Paxos Labs登场：稳定币即服务（SaaS）能否掀起“百币大战”？

Circle股价飙升点燃资本热情，美国《天才法案》与香港稳定币监管法案相继落地，传统企业纷纷盯上稳定币这块“肥肉”。在此背景下，老牌稳定币发行商Paxos推出Paxos Labs，号称要帮机构“一键发币”，这背后的稳定币即服务（SaaS）模式到底靠不靠谱？

Paxos Labs：给机构的“稳定币基建工具箱”

6月19日，Paxos官宣孵化6个月的Paxos Labs正式亮相，定位“嵌入式链上金融产品基础设施层”。简单说，它要帮机构干三件事：
– 发品牌稳定币：比如让电商平台发“XX币”，用户能在平台内消费，还能对接整个加密生态；
– 搞生息理财：用户存稳定币就能通过“可编程收益金库”赚利息；
– 链上化传统资产：把债券、票据等转化为代币，方便灵活调用。

它的底气来自三点：DeFi原生技术、企业级可靠性，以及可信发行商的RWA（现实世界资产）集成能力。目前官网已开放合作申请，目标是18个月内成为机构的“链上产品一站式商店”。

为啥现在押注SaaS？三大理由撑场面

Paxos Labs盯上的“稳定币即服务”，本质是从“自己发币”转型“帮别人发币”。这步棋能走通，离不开三大市场逻辑：

1. 市场空间：从2500亿到3.7万亿的狂奔

美国财长曾预测，到2035年稳定币市场规模或达3.7万亿美元，是现在（约2500亿美元）的15倍！监管松绑后，稳定币还能拉动美债需求（目前2500亿稳定币中80%锚定美债），降低政府借贷成本，堪称“多方共赢”。

2. 赚钱能力：躺着赚利息的“链上央行”

稳定币发行简直是“印钱生意”：Tether 2024年净利润超130亿美元，Circle扣掉合作方分成后仍净赚1.56亿美元。核心秘诀？拿用户充值的钱买美债（收益4%-5%）、黄金甚至商业票据，稳赚不赔。渣打预测，2028年稳定币或撑起1.2-1.6万亿美元美债需求，发行商将成仅次于美联储的第二大美债买家。

3. 支付趋势：从移动支付到稳定币支付

继PayPal的电子支付、微信/支付宝的移动支付后，稳定币正成为新潮流。相比Swift系统的慢和贵，链上稳定币支付低成本、高效率，连阿里、京东等巨头都在抢位。

隐忧：SaaS模式的“三道坎”

不过，“赚钱的生意”≠“能做成的生意”，Paxos Labs至少面临三大挑战：

1. 发行容易，分发难

稳定币成功的关键是“用起来”，但渠道已被巨头垄断：USDT靠Bitfinex和全球南方市场信任占大头，USDC绑定Coinbase，两者合计占85%市场份额。新稳定币想抢地盘，难！

2. 收益很香，审计很严

监管法案要求稳定币发行商公开储备资产，但历史上多次出现“储备不足”丑闻。未来审计门槛只会更高，没真材实料的项目可能被淘汰。

3. 场景很窄，生活很远

目前稳定币主要用在跨境贸易、加密交易，普通人日常买菜、打车很少见。Infini的U卡业务关闭就暴露问题：银行不配合、合规成本高、自身不盈利。

结语：“百币大战”前夜，机会还是泡沫？

Paxos Labs的入场，意味着传统机构、加密公司、银行都要下场分稳定币的蛋糕——既能赚发币利息，又能讲故事抬估值。但“稳定币”未必真稳定：监管变脸、灰产洗钱、黑天鹅脱锚，风险无处不在。最终买单的，可能还是普通用户。

这场游戏，才刚刚开始。

原文链接《“稳定币即服务”时代开启!Paxos Labs化身“稳定币代工厂”，能否撼动USDT/USDC双巨头?》

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