HYPE 凭什么被喊作“下一个 SOL”？链上合约新贵的暴涨逻辑与潜力解析

市场震荡期，链上合约赛道反而愈发火热。其中，Hyperliquid 平台表现尤为亮眼：累计交易量突破 1.5 万亿美元，平台代币 HYPE 价格一度飙升至 45 美元，双双创下历史新高。这背后，既有巨鲸与散户的合约博弈，更有机构资金的强势入场。

近期，“机构布局 HYPE”的讨论持续发酵，甚至有人喊出“HYPE 是下一个 SOL”的口号——要知道，上一个被如此期待的还是 SUI，足见市场对 HYPE 的热度。HYPE 为何突然爆发？它距离“下一个 SOL”还有多远？

从信任危机到历史新高：HYPE 的“逆袭”之路

HYPE 的上涨并非一帆风顺。今年 3 月，Hyperliquid 曾因平台机制问题遭遇“大户定点爆破”，HLP 损失数百万美元，平台更因回滚数据陷入信任危机。受此拖累，HYPE 价格从 13 美元跌至 10 美元附近，当时不少人担心它会在币安、OKX 等 CEX 围剿下失去合约市场份额。

转折发生在 4 月。随着特朗普关税政策的反复与市场情绪回暖，合约市场迎来新机遇，HYPE 也开启“修复+冲高”模式：5 月 23 日突破 33 美元，刷新历史新高；6 月 16 日更是触及 45.59 美元的峰值。

HYPE 上涨三动力：平台、机构与美股“助攻”

动力一：平台回购与生态建设

Hyperliquid 的回购和质押机制是 HYPE 价格的“稳定器”。据 ASXN Data 数据，过去 30 天（截至 2025 年 6 月 30 日），HYPE 日均回购额达 186 万美元——对于总量 10 亿枚、流通量 3.3 亿枚的 HYPE 而言，这无疑是核心上涨动力。

社区建设者曾在文中保守估算，若套用传统股市“市值/季度回购额”指标，HYPE 单价有望达到 76 美元。此外，平台推出的 Builder Code 计划还吸引了更多开发者接入，进一步壮大生态。

动力二：机构真金白银入场

就像当年 Multicoin Capital 押注 Solana 并增持 SOL 一样，如今机构也盯上了“链上合约霸主”Hyperliquid。6 月底，知名机构 Galaxy 和 ManifoldTrading 合计存入 3000 万美元 USDC 到 Hyperliquid，并开始买入 HYPE。

链上数据显示，Galaxy 关联地址持有 54 万枚 HYPE（价值约 2085 万美元），ManifoldTrading 持有 20.2 万枚（约 782 万美元）。更关键的是，这些机构不仅“囤币”，还亲自下场在 Hyperliquid 开仓交易，多空操作不亦乐乎。

动力三：美股公司“跨界”买盘

除了加密机构，美股上市公司也来“助攻”。6 月 23 日，纳斯达克上市公司 EYEN 宣布斥资买入 104 万枚 HYPE，成为首家持有 HYPE 的纳斯达克公司，消息一出其股价单日暴涨 77%，5 日累计涨幅达 181%。

随后，美股公司 LGHL 也宣布以 200 万美元战略购入 HYPE，平均价约 37.3 美元。这意味着 HYPE 已获得传统资本市场认可，市场地位向 BTC、ETH、SOL 等老牌加密货币靠拢。

对比 SOL：HYPE 还有多少空间？

截至撰稿时，HYPE 价格约 39 美元，流通市值 130 亿美元，FDV 390 亿美元；而 SOL 价格 149 美元，流通市值 800 亿美元，FDV 900 亿美元。尽管二者生态定位不同，但在 Meme 币退潮、链上合约成为主流的当下，“SOL 消 HYPE 涨”的趋势已现雏形。

若按前文 76 美元的保守目标价计算，HYPE 流通市值将达 250 亿美元，FDV 约 760 亿美元，相当于 SOL 当前 FDV 的 84%。

结语：生态级应用或成下一个爆发点

Hyperliquid 在链上合约、HyperEVM 生态、NFT 等领域潜力巨大。正如 Pump.fun 之于 Solana，若未来能出现“杀手级应用”，HYPE 未必不能与 SOL“掰手腕”。

原文链接《总交易量1.5万亿美元登顶链上合约王座，Hyperliquid(HYPE)是下一个 SOL?》

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