链上探索《暴涨后的沉思:我们正处于宏观周期的哪个阶段?》

暴涨后的沉思：我们正处于宏观周期的哪个阶段？

当BTC再创新高、ETH强势突破3000美元，加密市场的狂欢背后，一个问题浮出水面：这轮上涨仅仅是市场情绪推动，还是宏观流动性周期的必然？美联储高官近期接连释放降息信号——旧金山联储主席戴利暗示“秋季或降息两次”，潜在下任主席沃勒更直言“7月就该讨论降息”，这让“流动性”这个看似遥远的词，突然成了决定你资产增减的关键。

为什么你必须看懂流动性周期？

把全球经济比作一台汽车，央行流动性就是发动机的润滑油。油加太多（放水），发动机过热（资产泡沫）；抽太猛（紧缩），活塞卡死（经济衰退）。而世代财富往往诞生于“从紧到松”的转折期——2021年的加密大牛市，本质就是2020年全球大放水的产物。

2021-2025：流动性周期的“过山车”

过去五年，我们经历了四个阶段：
– 大放水（2020-2021）：零利率+史无前例QE+16万亿美元财政刺激，全球“印钞机”开足马力，M2增速创二战后新高。
– 大抽水（2021-2022）：500个基点暴力加息+QT缩表，债券市场暴跌17%，加密市场也随之腰斩。
– 平缓期（2022-2024）：政策不再加码紧缩，但高利率和QT持续，央行“静观其变”压制通胀。
– 初步转向（2024-2025）：全球启动降息周期，利率虽仍高但已开始下降，政策天平悄悄向宽松倾斜。

2025年中：我们站在哪里？

当前的状态像“一只脚在平缓期，一只脚试探转向”：利率仍在高位，QT缩表继续，但美联储官员的表态已暴露宽松倾向。想直观对比？看看这组“放水红绿灯”（🔴未激活/🟠轻度/🟢强烈）：
– 降息：2017年🔴（加息），2021年🟢（零利率），2025年🟠（年底或温和降息）。
– QE/QT：2017年🔴（美联储缩表），2021年🟢（全球QE），2025年🔴（美联储QT，但日本、中国已开始局部放水）。

四大信号：判断“真放水”何时来

别被短期情绪迷惑，这四个信号才是关键：
1. 通胀达标+政策转向：美联储声明去掉“抗通胀”强硬措辞，改用“中性”，这是降息前的“语言松土”。
2. QT暂停：央行宣布到期债券100%再投资，相当于“停止抽血”，流动性从收缩转中性。
3. 美元融资压力：FRA-OIS利差超25基点或回购利率飙升，说明市场“钱荒”，央行不得不出手救市。
4. 中国降准：存款准备金率低于6.35%，释放4000亿基础货币，新兴市场宽松往往由此拉开序幕。

总结：狂欢还是蓄力？

简单说，现在还没到“大水漫灌”的时候。市场风险偏好会反复摇摆，但只有当多个“绿灯”亮起（比如降息落地+QT暂停），真正的狂热才会到来。记住：看懂流动性周期，你就抓住了财富转移的密码。

原文链接《暴涨后的沉思:我们正处于宏观周期的哪个阶段?》

本内容由AI生成，不构成投资建议，请自行理性判断。

Chain Exploration”Reflection after the sharp rise: Which stage of the macro cycle are we in?”