粤公网安备44200102445560号
正面评论：热钱退潮倒逼行业回归理性，游戏创业生态向多元化、精品化演进
中国游戏创业环境的剧变，虽以“资本退潮”为表象，却意外推动了行业从“草莽扩张”向“理性深耕”的转型。这种转变的积极意义，体现在创业者心态、市场生态和投资逻辑的三重优化上。
首先，热钱退潮淘汰了投机者，留下真正以“热爱驱动”的创作者。新闻中提到，当2021年后VC大规模撤退时，“那些奔着钱来的开发者自然也就少了”，如今留在行业中的创业者多是“认真做作品的人”。例如，白栩在经历XR项目融资失败后，选择回归熟悉的音游领域，用3人小团队自掏腰包开发，目标明确为“研发与发行成本总和控制在200万以内”；独游制作人则更注重Demo的完成度和内容表达，而非用“PPT讲故事”。这种从“追风口”到“做作品”的转变，本质是行业泡沫的出清——当资本不再为“伪需求”和“伪创新”买单，真正具备内容创作能力和游戏理想的团队才得以留存，这为中国游戏行业从“流量生意”向“文化产品”升级奠定了基础。
其次，独立游戏与休闲小游戏的崛起，推动市场生态向多元化发展。独立游戏领域，发行商成为重要资金来源，其投资逻辑更关注“产品本身能否成功发售”，而非“公司能否上市”。这种模式下，独游团队更聚焦玩法创新与艺术表达，例如铼三实验室关注的独游项目中，部分团队在美术和题材上展现出独特性（如“银河恶魔城”“肉鸽”类游戏的细分变体）。而休闲小游戏则通过“流量套利”模式，满足了市场对轻量化、碎片化娱乐的需求。昨日之歌的案例显示，即使产品独创性有限（如“像素风吸血鬼Like”游戏），只要精准捕捉市场供需失衡的窗口期（海外玩家需求旺盛但供给不足），仍能快速盈利。这种“大产品+小而美”的多元生态，避免了头部企业垄断下的单一化，为不同类型玩家提供了更丰富的选择。
最后，投资逻辑的转变倒逼创业者强化“可持续经营能力”。传统VC因“退出路径难”“收益不稳定”撤离早期市场，大公司转向并购“确定性强的头部企业”，而铼三实验室等新机构则更关注团队的“抗风险能力”和“执行韧性”。这种变化促使创业者从“烧钱扩张”转向“稳健经营”：白栩的新团队严格控制成本，昨日之歌为每个项目设定止损线，独游团队通过兼职工作覆盖生活成本。这些实践本质上是对“商业理性”的回归——当外部资金不再唾手可得，创业者必须学会用有限资源验证模式、积累用户，这种能力恰恰是企业穿越经济周期的核心竞争力。
反面评论：融资寒冬抑制早期创新，市场结构失衡加剧中小团队生存压力
尽管热钱退潮带来了理性回归，但游戏创业环境的剧变也暴露了诸多结构性问题，尤其是早期创新受阻、中小团队生存压力加大，以及市场生态失衡的风险。
首先，VC撤退导致早期创新缺乏资金支持，可能削弱行业长期竞争力。新闻数据显示，2021年移动游戏投资热潮达到顶峰后，2022年融资金额和交易数量骤降近半，2025年上半年仅完成2亿美元融资和35笔交易。早期创业者（如白栩的XR项目）难以在“PPT阶段”获得投资，独游团队需先做出“完成度尚可的Demo”才能接触发行商，许多具有潜力的新技术（如XR、AI与游戏的结合）或新玩法（如跨平台互动游戏）可能因资金短缺夭折。这种情况的隐患在于，早期项目往往是行业技术突破和玩法创新的“试验田”，若缺乏资本支持，中国游戏行业可能在未来的全球竞争中失去“先手优势”。
其次，头部企业垄断挤压中小开发者空间，市场结构向“金字塔失衡”倾斜。大公司通过并购获取市场份额和稳定现金流（如字节跳动收购沐瞳科技、Take Two收购Zynga），导致资源加速向头部集中。昨日之歌用“大象踩死了猫”形容这一现象——头部企业凭借资金、流量和发行渠道的碾压优势，冲击甚至摧毁中部垂直领域的中小企业（如专注细分品类的中型工作室）。这种情况下，中小团队要么“躲在缝隙里”（如专注独立游戏或海外休闲小游戏），要么被迫与大公司“同质化竞争”（如模仿爆款玩法），长此以往可能导致市场创新动力不足，用户面临“千游一面”的困境。
最后，休闲小游戏的“高风险模式”难以支撑行业可持续发展。休闲小游戏依赖流量套利和平台规则（如谷歌、Steam的分发机制），其盈利逻辑建立在“快速验证玩法-批量复制-赚取短期收益”之上，本质是“机会主义”而非“长期主义”。昨日之歌的公司因谷歌误封差点破产的案例，暴露了这种模式的脆弱性——平台政策的微小调整（如封号、分成比例变化）或市场风口的快速转移（如“吸血鬼Like”热潮消退），都可能导致团队“半年内致命”。此外，休闲小游戏的同质化问题严重（如大量“肉鸽”“银河恶魔城”类产品），长期来看可能引发用户审美疲劳，进一步压缩生存空间。
给创业者的建议：在理性与创新中寻找平衡，构建抗周期的核心能力
面对后VC时代的游戏创业环境，创业者需从“依赖外部资本”转向“强化内生能力”，在控制风险的同时抓住细分机会。以下是具体建议：
控制规模，聚焦轻量化、垂直化方向：避免盲目扩张团队或追求“大制作”，参考白栩的3人小团队模式（研发成本控制在200万以内），或昨日之歌的“夫妻店+外包”模式，选择小而美的垂直领域（如音游、叙事类独立游戏）或海外休闲小游戏的细分赛道（如中东、东南亚本地化产品）。轻量化运营可降低试错成本，提高灵活性。
强化现金流管理，减少对外部融资的依赖：热钱退潮后，外部融资难度大，创业者需重视自有资金和项目现金流。可通过接外包（如为大公司开发定制化内容）、分阶段开发（如先推出Demo测试市场反馈）、参与游戏展会（如IndieCade）获取早期收入。需注意平衡外包与自有产品的投入，避免陷入“为他人做嫁衣”的长期困境。
提升团队“抗挫折能力”，构建“小而强”的核心班底：铼三实验室的投资逻辑表明，“团队素质”是穿越周期的关键。创业者应优先组建具备多元技能（如开发、运营、市场）的小团队，培养“快速调整策略”的能力（如白栩从XR转回音游，昨日之歌抓住“吸血鬼Like”风口）。同时，领导者需具备“抗压韧性”，在资金短缺、产品不及预期时保持冷静，避免因情绪决策导致团队崩溃。
注重“内容创新”与“商业规划”的结合：独立游戏团队需避免同质化，可在美术风格（如国风、赛博朋克）、玩法机制（如融合解谜与动作）或题材（如历史、科幻）上突出独特性；休闲小游戏创业者可在“流量套利”中注入本地化创新（如结合海外用户文化偏好改造玩法），提升产品的不可替代性。同时，需制定清晰的商业计划，明确盈利模式（如广告变现、内购分成）和退出路径（如被并购、独立运营），增强对发行商或新投资机构（如铼三实验室）的吸引力。
分散外部风险，关注政策与平台规则变化：休闲小游戏依赖平台分发（如谷歌、Steam），需密切关注平台政策（如封号规则、内容审核标准）和市场趋势（如海外“Z世代”用户偏好），建立多平台分发策略（如同时布局iOS、安卓和PC端）以分散风险。独立游戏可通过参加国际游戏展（如GDC、东京电玩展）、与海外发行商合作等方式拓展市场，减少对单一地区的依赖。
后VC时代的游戏创业，既是“寒冬”也是“洗牌期”。创业者需以“理性经营”为基础，以“内容创新”为核心，在头部企业的“大象”与细分领域的“蚂蚁”之间找到生存空间。唯有如此，才能在行业周期的波动中，真正实现“穿越不确定性”的长期发展。
Startup Commentary”The Post-VC Era of Game Entrepreneurship”
