粤公网安备44200102445560号美联储如期降息25基点，市场为何波澜不惊？点阵图揭秘内部分歧
“Good afternoon”——这声问候从美联储主席鲍威尔口中说出时，市场曾以为鸽派信号来了。9月18日下午2:30，美联储如期宣布降息25个基点，这是自2024年12月以来的首次降息。然而，与“Hello everyone”（鸽派暗号）可能带来的上涨不同，即便鲍威尔的开场被解读为偏鸽，市场却并未掀起波澜。（注：市场观察发现，鲍威尔用“Good afternoon”常释放鹰派信号，“Hello everyone”则偏向鸽派。）
市场反应：黄金创纪录，股 crypto 涨跌互现
决议公布后，现货黄金一度刷新历史高位至3704美元/盎司，尽显避险资产本色。但美股表现分化：道指微涨0.57%，纳指却跌0.33%，标普500小跌0.10%。加密市场同样“不温不火”：BTC 24小时涨1.07%，ETH涨2.66%，SOL涨5.5%，DOGE涨6.2%——整体涨幅有限。
为何市场“买预期卖事实”？
看似反常的平淡，实则早有伏笔。一方面，今年8月鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话已为降息“铺路”，市场提前“Buy in”（买预期），落地后自然出现“卖事实”的获利了结。另一方面，25基点的降息已难满足市场胃口——大家更关心：“这是连续降息的开始吗？2025年还会降几次？”
点阵图暴露分歧：19位官员各执一词
答案或许藏在美联储的“点阵图”（Dot Plot）里——这张展示官员利率预期的图表，直接暴露了内部的严重分歧。9月18日公布的点阵图显示：
– 1位官员：2025年不降息
– 6位：累计降息25基点（1次）
– 2位：累计50基点（2次）
– 9位：累计75基点（3次）
– 1位（大概率为米兰）：激进降息150基点（至少两次大幅降息）
尽管相比6月（当时7位反对降息），“降息”已成为共识，但幅度差异巨大。中位数预测显示2025年还将降息50基点（通常意味着更宽松环境），但鲍威尔在问答环节却泼了冷水：“FOMC对50基点降息的支持并不多。”
市场解读：“重启降息”而非“冲刺降息”
对鲍威尔的表态，机构们看法不一：
– 三菱日联策略主管George Goncalves：“这是美联储能做的最鸽派表态，点阵图也暗示今年或再降一次。但感觉他们只是重启了降息，而非进入‘冲刺模式’——毕竟就业市场没预想中强劲。”
– 安吉莱斯投资首席投资官Michael Rosen：“鲍威尔给市场对‘激进宽松’的期待降了温。他承认就业疲软，但强调‘只有出现更严峻形势，才会考虑更大幅降息’。”
此外，美联储认为关税引发的通胀是“暂时的”，但鲍威尔也留了后手：若通胀持续，需防止“一次性涨价”演变为“持续通胀”——这让未来政策更添变数。
加密市场：乐观情绪弥漫
相比传统市场的谨慎，加密市场似乎更乐观。BitMine董事会主席Tom Lee在CNBC采访中直言：“降息后，比特币和以太坊未来3个月或迎来大涨。”
链上数据也印证了这一点：美联储决议后，巨鲸0xd8d0…c39d斥资1.1234亿USDC以4493美元/枚买入2.5万枚ETH；另一盈利7492万美元的ETH波段巨鲸，也用8077万USDC购入1.8万枚ETH（均价4487美元），目前该地址持仓价值约1.14亿美元。
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